COSAS QUE NOS HAN HECHO PENSAR. SEMANA 17-21 DE JUNIO



Empezamos el lunes con este artículo muy interesante y muy, pero que muy clarito, de Paul De Grauwe y Yuemei Ji sobre las implicaciones del programa de compra de bonos del BCE. Es un poco técnico, advertimos, pero intuimos que se acerca bastante a la filosofía de la nueva corriente económica denominada MMT (Modern Monetary Theroy) de la que os hemos hablado ya algo en el blog

«The ECB and other modern central banks that are on a floating exchange-rate system make no such promise. As a result, the value of the central bank’s assets has no bearing for its solvency. The only promise made by the central bank in a floating exchange-rate regime is that the money will be convertible into a basket of goods and services at a (more or less) fixed price. In other words the central bank makes a promise of price stability. That’s all.»

En, Fiscal implications of the ECB’s bond-buying programme, por Paul De Grauwe y Yuemei Ji en VOX.

Muy relacionado con este tema, Marcel Fratzscher analiza por qué la mayoría de los alemanes se opone al plan de rescate del BCE (es decir, a comprar deuda de países en apuros).

Why would anyone, especially a European, want to kill a program that so far has helped to save the common currency? The OMT scheme’s German opponents argue that it is unconstitutional, because it is not monetary policy, but fiscal policy aimed at financing insolvent and lethargic eurozone governments. They argue that it is not the ECB’s job to rescue the euro or to prevent countries from exiting the monetary union. These complaints are all the more peculiar given that Germany is a major beneficiary of the OMT announcement.

En Germany versus the Euro, por Marcel Fratzscher en Proyect Syndicate.

¿Por qué debería todo el mundo saber algo de economía? Más argumentos a favor en este breve y directo cuestionario de Finanzas para Mortales. Un portal donde se puede aprender de economía.

Con la crisis los problemas económicos afectan más directa y cotidianamente a los ciudadanos y resulta imprescindible que comprendan lo que está pasando y puedan tomar decisiones informadas. Cada vez más los temas económicos y las operaciones financieras forman parte de nuestras actividades cotidianas e influyen más en nuestras vidas y por eso tenemos que hacer más cercanos esas cuestiones a la ciudadanía. Lo financiero se ha hecho cosa de expertos, de “divinos” y por eso con el proyecto Finanzas para Mortales queremos hacerlo comprensible para la gente corriente, para los “mortales”.

En Por qué la educación financiera, por Juan Antonio Vázquez García en Finanzasparamortales.

Las comparaciones siempre son útiles y nos gustó especialmente este gráfico sobre niveles de deuda pública y privada en varios países. (Nótese que BBVA Research establece como umbral de riesgo en la deuda pública el famoso 90% que apuntaban Reinhart y Rogoff en sus investigaciones).

niveles de deuda

En Situación y Perspectivas de la economía mundial y de España por Rafael Doménech, de BBVA Research.

¿Cómo ha quedado finalmente el tema del rescate directo a los bancos? ¿Se podrá aplicar a Bankia para romper el famoso círculo maldito entre deuda del estado y mala situación de los bancos? Un buen resumen de lo aprobado por el Ecofin el viernes lo encontramos en El Mundo:

Otro de los puntos que ha quedado despejado es el de la retroactividad. ¿Pueden beneficiarse de esta nueva herramienta los países que ya han pedido un programa de rescate para sus bancos, como es el caso de España? El Eurogrupo deja abierta esta posibilidad, pero se estudiará “caso por caso” y tendrá que aprobarse por “unanimidad”.

En El Eurogrupo aprueba la recapitalización directa para la banca, por Javier G. Gallego en El Mundo.

En una semana en la que el FMI nos recomendó profundizar en la reforma laboral y reducir más los salarios para ganar en competitividad, recomendamos este punto de vista sobre los negativos efectos de más rebajas salarias en España:

The first one is that macroeconomic re-balancing is built on the quicksand of the zeal with which wage reduction is being implemented. This is an old argument, used countless times in the past, for example, when Laval introduced deflation or the policies introduced by Schacht and Brüning in Germany. Wage reduction does not produce adjustment of relative competitiveness, wage reduction only produces deflation. The second consequence is macroeconomic. Wage reduction affects households that are indebted and whose real debt (or to be more exact, the debt related to income) increases in line with the prolongation of deflation. After five years of crisis, an increase in real debt at best means prolonging the recession. More than likely, it will be deepened through new defaults on private debt, building up the pressure in the banking system, and, finally, a collectivisation of these private debts. But in Spain and in other southern countries, more public debt means being one step closer to public default and thus the break-up of the Eurozone.

En What does a social Europe look like today por Jean-Paul Fitoussi y Xavier Timbeau en Social Europe Journal.

Nuevo ataque contra las políticas de austeridad de Robert Skidelsky con un repaso a la evidencia expuesta por economistas como Alesina, y de nuevo, Reinhart y Rogoff (ya vemos que este tema no deja de estar de actualidad). Muy didáctico y muy recomendable como siempre para los estudiantes de economía.

Two other consequences of austerity are less appreciated. First, prolonged unemployment destroys not just current but also potential output by eroding the “human capital” of the unemployed. Second, austerity policies have hit those at the bottom of the income distribution far more severely than those at the top, simply because those at the top rely much less on government services.
 
Y para terminar, muy relacionado con este tema, recomendamos la lectura del libro «Por qué la austeridad mata», de David Stuckler y Sanjay Basu, publicado por editorial Taurus. Un punto de vista sobre los efectos de las crisis económicas y las medidas de recorte en la salud de las personas. En breve, enlazaremos con la entrevista que le hicimos a Stuckler.

Gracias por participar en este ensayo clínico. Puede que usted no recuerde cuándo se inscribió, pero forma parte de él desde diciembre de 2007, el comienzo de la Gran Recesión. Este experimento no se regía por las normas del consentimiento informado ni de la seguridad médica. No ha sido administrado por médicos o enfermeros. Lo dirigían los políticos, los economistas y los ministros de Hacienda.

Puedes leer más sobre este libro en la página de Editorial Taurus.

Para leer




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